Goldman Sachs: Japan har for mange børsnoterede selskaber

Japan har et usædvanligt stort antal børsnoterede selskaber.

Det er en af grundene til, at Goldman Sachs Asset Management ser landet som et attraktivt marked for flere corporate buyouts, private equity-handler og take-private-aftaler.

På Reuters NEXT Asia i Singapore pegede Stephanie Hui fra Goldman Sachs Asset Management på, at Japan stadig befinder sig i en tidlig fase af en større udvikling. Flere japanske selskaber kan blive mål for opkøb, mens markedet gradvist bevæger sig mod mere konsolidering.

Japan har omkring 4.000 børsnoterede selskaber. Tyskland har til sammenligning lidt over 400 børsnoterede indenlandske selskaber.

Kapitalfonde ser muligheder

Samtidig har Japan ifølge Goldman Sachs mere end 1.000 virksomheder med en årlig omsætning på over 1 mia. dollar. For udenlandske private equity-fonde giver det et stort felt af potentielle opkøbsmål.

Interessen er allerede vokset de senere år. Udenlandske kapitalfonde er blevet mere aktive i Japan, samtidig med at ændringer i corporate governance har øget presset på selskaber og bestyrelser for at forbedre investorafkastet.

Flere aktuelle sager viser udviklingen.

KKR har indgået aftale om en privatisering af Taiyo Holdings. Bain Capital og SoftBanks LY Corp har desuden været i konkurrence med EQT om internetvirksomheden Kakaku.com.

Presset for bedre afkast vokser

Goldman Sachs vurderer, at Japan sammen med Sydkorea og Australien er blandt de mest attraktive markeder i Asien for M&A og take-private-handler. De tre markeder har stabile økonomier og relativt store selskaber, hvilket gør dem interessante for globale fonde.

Den øgede private equity-aktivitet har også ført til mere fokus på effektivitet, shareholder value og digitalisering i Japan.

“You could argue how many listed companies there should be in Japan at the end of the day, but we’re just in the early innings of this process,” siger Stephanie Hui til Reuters.

For Japan er hovedspørgsmålet nu, hvor langt konsolideringen kan gå. Med tusindvis af børsnoterede selskaber, mange store virksomheder og voksende pres for bedre afkast ser Goldman Sachs et marked, hvor flere opkøb kan være på vej.