Fed fik en ny chef – og det første signal kom uden ord

Det blev også bemærket for noget, han ikke gjorde.

Warsh undlod at indsende sin egen dot til Federal Reserves rentefremskrivninger. En dot er den markering, Fed-politikere bruger til at vise, hvor de forventer, at renten er på vej hen.

For almindelige læsere kan det lyde som en intern teknikalitet. For Wall Street er det noget helt andet.

Fed lever af troværdighed, signaler og forventninger. Når centralbanken kommunikerer om renterne, forsøger investorer at læse både det sagte og det usagte. Derfor kan Warshs første fravalg som formand blive tolket som et tidligt tegn på, hvordan han vil lede centralbanken.

Donald Trumps nye Fed-valg har allerede været fulgt tæt af markedet. Nu har Warsh givet investorerne den første konkrete grund til at diskutere, om Fed kan være på vej mod en anden kommunikationsstil.

Det centrale spørgsmål er ikke kun, hvor renten skal hen. Det er også, hvor meget offentligheden og markedet fremover får at vide om Fed-topfolkenes egne forventninger.

Hvis Warsh ønsker at ændre centralbankens måde at kommunikere på, kan det få betydning langt ud over én enkelt prognose. Fed-formandens ord vejer tungt. Men hans tavshed kan også gøre det.

Ved sit første møde valgte Kevin Warsh ikke at placere sin prik i Fed-systemet.

Det var et lille øjeblik.

Men i Wall Streets øjne kan det være begyndelsen på noget større.