Frygten er tilbage: Er AI-opturen blevet for dyr?

Den teknologitunge Nasdaq-indeks faldt med mere end 4 procent. Det var det største endagsfald siden april 2025.

S&P 500 lukkede 2,6 procent lavere, mens Dow Jones Industrial Average faldt 1,35 procent.

Bag faldet lå en stærkere end ventet amerikansk jobrapport for april. Tallene viste et robust arbejdsmarked, men investorerne tolkede dem ikke som ubetinget godt nyt.

Årsagen er Federal Reserve.

Et stærkt jobmarked kan gøre centralbanken mindre villig til at sænke renten. Og hvis inflationen samtidig forbliver høj, kan renterne blive holdt oppe længere end mange investorer havde håbet.

David Doyle, cheføkonom hos Macquarie Group, sagde, at fredagens jobrapport potentielt var “too good”.

Han vurderede, at tallene øgede sandsynligheden for, at Federal Reserve vil hæve renterne i år. Det var med til at udløse fredagens frasalg.

Men det mest opsigtsvækkende var, hvor salget ramte hårdest.

Investorer trak penge ud af AI- og mikrochipvirksomheder, som i de senere år har oplevet store kursstigninger. Netop den udvikling har fået kritikere til at advare om, at techaktier kan være overvurderede.

Nogle har sammenlignet udviklingen med dotcom-boblen i begyndelsen af 2000’erne.

Fredagens fald var dog ikke en bred global markedspanik. Det lignede snarere en rotation væk fra de mest risikable og højt prissatte aktier.

Pengene flyttede mod mere defensive sektorer som sundhed, forsyning og forbrugsvarer. Selskaber som Kraft Heinz og Keurig Dr Pepper fik et løft, mens techaktierne blev presset.

Også Bitcoin faldt kraftigt, da investorer solgte ud af risikable aktiver.

Præsident Donald Trump kritiserede markedets reaktion på jobrapporten. Han sagde, at der bliver lagt “too much emphasis on inflation”.

“I hope the market starts to learn that when you have good numbers the market should go up not down,” sagde han.

AI bliver også et politisk tema i den kommende uge. Trump har inviteret flere topchefer fra AI-branchen til Det Hvide Hus, hvor de skal drøfte et forslag om, at den amerikanske stat kan købe offentlige ejerandele i deres selskaber.

Trump har sagt, at ideen skal give almindelige amerikanere mulighed for at “benefit from the success of AI”.

Fredagens markedsfald viser, at AI stadig er et af de mest magtfulde temaer på aktiemarkedet. Men det viser også, at begejstringen har en grænse, når renterne igen begynder at presse investorerne.